У людей нет силы более мощной и победоносной, чем наука !
Версия официального сайта для слабовидящих
RU
8 (00)
Красноярск, ул. Строителей,
д. 53, корп. 3

Формирование методов поддержки инвестиционной деятельности организаций (теория и методология). Часть 3

Глава 3. ОБОСНОВАНИЕ МЕТОДОВ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ

 

   3.1. Инвестиционная политика в решении проблемы финансирования инвестиционной деятельности

Преодоление кризисных явлений требует определения новых направлений и форм государственной политики регулирования инвестиций

Государственное поощрение «перелива» новых технологийиз государственных и частных лабораторий в промышленностьи их внедрения должно стать, по нашему мнению, приоритетной областью деятельности центральных и местных органов власти. Со стороны государства особого внимания требуют создаваемые по инициативе компаний, органов государственной власти, высшей школы инновационные корпорации, центры технической помощи, научные и технологические парки и другие структуры.

Необходимо провести комплекс неотложных мероприятий по активизации инвестиционного процесса. Прежде всего это мероприятия, направленные на подготовку необходимой нормативно-правовой базы регулирования экономических и юридических отношений между субъектами инвестиционной  деятельности. Это касается органов государственной власти как на федеральном, так и на региональном уровнях. В первую очередь для обеспечения экономической поддержки необходима интеграция всех разрозненных кредитно-финансовых источников, предназначенных для инвестиций, в едином ресурсном блоке с целью повышения эффективности использования средств, выделяемых как государством, так и негосударственными инвесторами. Стоит задача создания внебюджетного фонда поддержки инвестиционной деятельности, наполнение которого предполагается за счет 1,5%-ных отчислений от себестоимости продукции, производимой промышленными компаниями. Подготовлены предложения по созданию отраслевых и региональных фондов инвестиционной деятельности.

Государственная поддержка в инвестиционной сфере осуществляется как на уровне федерального правительства с помощью законодательных актов, так и при принятии на региональном уровне решений, имеющих стратегический и практический характер, а также системы мер по реализации таких решений.

 Анализ мирового опыта развития хозяйственных систем в  трансформационных условиях указывает на усиление государственного воздействия на инвестиционные процессы именно в таком виде.

Методологические проблемы государственного регулирования инвестиционной сферы являются частью системы регулирования всей экономики. В странах с развитыми экономиками инвестиционная активность в большей степени регулируется экономическими методами, действующими через налоговую систему и ставку ссудного капитала, через валютную политику, систему государственного кредитования и страхования, с помощью таможенных тарифов. К косвенным мерам регулирования относятся технические и экологические стандарты, амортизационная политика, государственная система преференций и льгот.

Достижение оптимальной инвестиционной активности возможно путем принятия ряда мер, которые применялись или применяются в некоторых развитых странах, несмотря на то, что текущая ситуация в России, состояние и уровень развития ее экономики значительно отличаются и от промышленно развитых, и от развивающихся государств. Так в ФРГ и в Финляндии действует стимулирующий инвестиционный налог. В странах Западной Европы внедрена система инвестиционных льгот (льготы по налогу на прибыль, используемую как инвестиции). Другим важнейшим источником инвестиционных средств признается ускоренная амортизация.

Широко используется в мировой практике инвестиционный налоговый кредит, представляющий собой отсрочку установленных законом платежей для реализации утвержденных правительством инвестиционных программ и проектов. Экономическая эффективность налогового инвестиционного кредита прямо пропорциональна темпам инфляции и срокам прохождения денежных средств в федеральный бюджет и обратно на финансирование программ.

Государственная поддержка инвесторов может осуществляться также посредством заключения межправительственных соглашений об избежании двойного налогообложения, о поощрении и защите взаимных инвестиций, а также (Франция, Швейцария) полного или частичного освобождения от налога на прибыль, получаемую за рубежом, предоставления отсрочки от уплаты подоходного налога.

В настоящее время в промышленно развитых странах происходит смена направлений в политике государственного регулирования инвестиционными процессами от централизации к децентрализации. Реформы направлены на перераспределение бюджетных функций между различными уровнями государственного управления и на расширение компетенции региональных и других территориальных единиц.

Мировой опыт проведения экономических реформ предлагает две принципиально разные стратегии структурных преобразований – атакующую и реконструктивную. Обе стратегии разрабатывались и проводились с учетом уровня национально-экономического развития государств и специфики субъектов, входящих в них, что особенно актуально в условиях России.

Атакующая стратегия была реализована в США, Японии, а ее инвестиционное обеспечение осуществлялось за счет внутренних и внешних заемных средств. Организационно это выразилось в создании сети финансово-кредитных институтов, стимулирующих новые формы привлечения свободных денежных ресурсов населения и хозяйствующих субъектов. Смягчение налоговой политики и упрощение регламентации предпринимательской деятельности благоприятно повлияло на инвестиционный климат.

Реконструктивная стратегия осуществлялась в странах Западной Европы в течение более длительного времени и с привлечением меньшего объема финансовых ресурсов. Широко использовались местные бюджеты, посредством которых достигалось регулирование инвестиций. Развитие отрасли проводилось в соответствии с выбранной стратегией и принятой инвестиционной программой, для реализации которой в расходной части бюджета выделялся специальный раздел инвестиций.

Основной формой государственной поддержки инвестиционных программ в передовых странах рыночной экономики являются целевые субсидии. Они выделяются под строго определенные проекты и программы, прошедшие процедуру одобрения в центральной администрации. Тем самым центральная власть устанавливает рамки и определяет инвестиционную политику. Целевые субсидии характерны для скандинавских стран, США, Италии, Германии, Японии. Средства для них резервируются, в Германии, например, в специальном фонде на уровне земель, формируемом за счет определенной доли отчислений от причитающихся землям налогов, а также от поступлений собственных налогов.

Другим источником финансирования инвестиционных проектов являются займы, выпускаемые крупными административными единицами (субъекты федерации, графства, города, провинции). Процентную ставку по займам местные власти устанавливают с учетом уровня процента на рынке ссудных капиталов в момент выпуска, исходя из срока займов, а также состояния финансов местной администрации.

Вместе со снижением процентных ставок в последние десятилетия местные власти стали широко использовать для финансирования инвестиционных программ банковские кредиты, что позволило почти полностью отказаться от государственной помощи на эти цели. Однако местные власти (в Италии, Великобритании, Дании, Нидерландах и др.) самостоятельны в займовых операциях, центральное правительство и центральный банк согласовывают условия займа, его верхний предел и объем общей задолженности. Полученные средства направляются в основном на финансирование инвестиций в модернизацию социальной и экономической инфраструктуры, а возможности местных властей западноевропейских государств зависят от характера интеграционных процессов и определяются общеевропейским законодательством.

На состояние и динамику местных финансов значительное влияние оказывают общие макроэкономические процессы. Местные органы властиСША, обладая значительной самостоятельностью, реализуют многие инвестиционные программы федерального правительства. В американской экономической литературе особо отмечается стимулирующая роль муниципалитетов, которые освобождают инновационные корпорации на несколько лет от налога на собственность или снижают его, если последние расширяют свою деятельность в данном городе.

Следует подчеркнуть, что опыт зарубежных стран в данном вопросе достаточно богатый. Однако при всем многообразии подобных мер, в этом опыте прослеживается очевидная тенденция к усилению роли государства в вопросах повышения инновационности промышленного развития на основе приоритетного финансирования из государственных и региональных бюджетных и внебюджетных источников инвестиций. Почти во всех развитых странах государственная политика в этом отношении проводится в рамках общегосударственных или региональных долгосрочных программ экономического и социального развития. Наиболее значительных результатов в этом направлении добились Канада, Франция, Индия, Бразилия, Япония, США, ФРГ и пр.

Обобщая отечественный и зарубежный опыт государственной поддержки инвестиционной деятельности, мы выделяем основную ее форму – проведение инвестиционных конкурсов и подрядных торгов.

Основы отечественной государственной региональной инвестиционной политики были заложены в правительственной программе «Реформы и развитие российской экономики в 1995-1997 годах» и получили дальнейшее развитие в среднесрочных программах. Однако надо отметить, что государственная инвестиционная политика ограничивается федеральным уровнем, не предоставляя новых возможностей и не меняя полномочия регионов. Основным инструментом осуществления региональной инвестиционной политики остаются федеральные целевые программы развития отраслей и межотраслевых комплексов.

Считаем, что оптимальным вариантом реализации инвестиционных программ является такой, при котором создаются условия и образуются источники накопления инвестиционных ресурсов для дальнейшего выполнения программ. В связи с этим все более актуальными становятся проблемы поиска новых форм осуществления региональной инвестиционной политики и оптимального сочетания методов государственного и рыночного регулирования.

Инвестиционная политика, по нашему мнению, должнасоздать условия для развития производства; обосновать направления фундаментальных и поисковых исследований, определяющих развитие экономики страны на перспективу, прикладные исследования и опытно-конструкторские разработки, направленные на создание новых базовых технологий и необходимой для их реализации техники; совершенствование существующих объектов техники и технологии (машин, приборов, оборудования, материалов, автоматизированных систем управления и методов организации производства и др.); показывает направления эффективного развития промышленных компаний.

По нашему мнению, особого рассмотрения требует согласование государственных и территориальных интересов в определении тематики исследований и разработок, выполняемых научными организациями, расположенными на территории региона. Разработка проблем, представляющих федеральные интересы, финансируется из государственного бюджета. Проблемы, в которых государственные и региональные интересы совпадают, финансируются совместно; задачи, решаемые в интересах региона, – из местного бюджета, иногда – с финансовой поддержкой государства или внебюджетных фондов.

Большое значение в реализации инвестиционных проектов имеет создание и поддержание государственно-региональной системы научно-технической информации (НТИ), включающей, кроме традиционных банков данных, территориальные банки нововведений. Система НТИ призвана осуществлять подбор результатов законченных НИОКР по поручению промышленных и других компаний и обеспечивать их соответствующей документацией. Компаниям при разработке планов развития производства, технического перевооружения и реконструкции, освоения новой техники или продукции целесообразно организовывать поиск необходимых решений через систему НТИ и заключать договоры с научными организациями с учетом выданных системой рекомендаций.

Эффективность использования инвестиционных ресурсов в первую очередь зависит от рационального распределения крупных исследований и разработок, имеющих межотраслевое и межрегиональное значение.

В настоящее время возможности повышения эффективности НИОКР в этом направлении, как показывает исследование, практическине используются. Для повышения эффективности развития инвестиций необходимо разработать схему специализации научных комплексов регионов, которая позволила бы упорядочить тематические направления исследований и разработок в регионах, сократить дублирование тематики, выделить межрегиональные научные проблемы и с использованием методологии программно-целевого управления организовать их разработку.

Инвестиционная политика осуществляется в основном через научные комплексы регионов, которые могут состоять как из крупных научных образований, так и из групп, включающих несколько человек, или в виде внедренческой фирмы. Целесообразность развития тех или иных отраслевых научных комплексов определяется совокупностью факторов, отражающих их профиль и научную специализацию. Сюда входят соответствие деятельности научного комплекса производственной специализации отраслевых комплексов региона; профильность; уровень народнохозяйственной эффективности исследований и разработок; наличие высокоразвитой материально-технической базы научных организаций, расположенных в регионе; удельный вес научной продукции, потребляемой в регионеи в общем объеме НИОКР. Отметим, что внеэкономический эффект может не иметь количественных оценок и описываться с помощью качественных характеристик. Поэтому в ряде случаев целесообразно при оценке тематики исследований и разработок рассматривать внеэкономический эффект как необходимый обществу результат или как требование либо условие, соблюдение которого объективно необходимо.

По нашему убеждению, в основу формирования механизма регулирования инвестиционными процессами должно быть положено управление, основанное на принципах мотивационной теории. Концепция такого управления рекомендуем основывать на следующих положениях.

1. Использование двух механизмов управления: мотивационно-нормативного и мотивационно-индикативного в зависимости от источников инвестирования. При этом обязательна реализация первого из них и рекомендательно осуществление второго  на основе системы нормативов социально-экономического развития региона. Проекты с использованием первого  механизма подлежат конкурсному отбору с учетом соответствия технико-экономических, экологических, социальных и иных показателей проекта требованиям эффективного решения проблем.

2. Реализация замкнутого цикла управления инвестиционным процессом через осуществление четырех его основных функций: планирование, организация, учет и регулирование движения инвестиционных ресурсов. Выполнение этих функций позволит оптимально обеспечивать размещение инвестиционных ресурсов и их фактическое использование в интересах всех участников инвестиционного процесса, сводя к минимуму нецелевое. Проекты с использованием второго механизма должны с целью поиска возможных инвесторов выставляться на инвестиционный конкурс. Подбор эффективных приемов регулирования инвестиционных процессов следует осуществлять по прогнозным результатам моделировании конкретных ситуаций в ходе организации инвестиционных процессов.

3. Создание банка инвестиционных проектов с классификацией по проектам с устранением «болевых» социально-экономических проблем и поддержкой «точек роста» экономики.

Для того чтобы движение ресурсов состоялось и было эффективным, необходимо использование мотивационно-индикативного механизма регулирования инвестиционного процесса, способствующего выявлению экономических интересов участников и их согласованию на основе рыночных принципов взаимодействия.

Предлагаемый механизм, помимо рыночных принципов взаимодействия участников, должен включать систему требований к оформлению инвестиционных проектов в соответствии с принципами международной практики обоснования инвестиций как товара; инфраструктуру рынка инвестиционных проектов, включающую консалтинговые фирмы и занимающиеся разработкой бизнес-планов, посредническими операциями по поиску участников инвестиционных сделок, страховые компании; проведение систематических конкурсов проектов; систему взаимодействия участников рынка инвестиционных проектов; отбор наиболее эффективных вариантов.

В результате обобщения лучших проектов автором определены следующие критерии:

- экономическая эффективность проекта – чистая текущая стоимость, срок возврата инвестиций, показатели рентабельности и др.;

- соответствие профиля проекта проблематике отрасли.

Механизм регулирования инвестиционного процесса должен представлять собой многоуровневую иерархическую структуру, позволяющую воздействовать на основные группы показателей, характеризующих экономическое развитие отрасли. С этой целью можно определить элементы системы регионального регулирования инвестиций в промышленность (табл. 3.1).

 

Таблица3.1.

Элементы системы регулирования инвестиций в промышленности

Элемент системы

Содержание элемента

1.Цель регулирования

Повышение качества жизни населения

2.Критерии оценки, цели

Интегральный показатель оценки качества жизни

3.Пороговое значение

Принятые нормативы (лучшие или средние по региону, областям экономического района, по России)

4.Объекты управления

Инвестиции государственные и негосударственные

5.Объекты инвестирования

1.Содержание бюджетной сферы по установленным государственным нормативам.

2. Инвестиционные проекты, направленные на повышение качества жизни людей: а) краткосрочные; б) долгосрочные.

3.Инвестиционные проекты, являющиеся «точками роста» экономики:
а) краткосрочные;

б) долгосрочные

6. Механизм регулирования

Включает два блока: мотивационно-нормативное управление государственными ресурсами и мотивационно-индикативное управление государственными ресурсами на основе конкурса инвестиционных проектов

7. Источники финансирования.

а) для содержания бюджетной сферы;

 б) для инвестиционных проектов «болевых точек»;

в) для инвестиционных проектов «точек роста»

Средства бюджета.

 

Средства федерального и регионального бюджетов, средства страховых компаний, средства других инвесторов.

 

Средства бюджетов регионального и местного, а также прочих инвесторов.

 

 

8.Механизм инвестирования проектов

Конкурс проектов с общественной экспертизой и дальнейшая реализация, используя:

•льготное кредитование, в том числе бюджетное;

•создание финансово-промышленных групп;

•создание совместных с иностранными партнерами предприятий;

•инвестиционные торги;

•региональные займы у населения;

•лизинг;

•участие в бизнес-инкубаторе для проектов.

 

На базе предложенной классификации можно сформулировать основные этапы создания системы регулирования инвестиционной деятельности в промышленных компаниях. К ним мы относим  построение карты качества жизни с определением «болевых точек» инвестирования; построение карты социально-экономического потенциала промышленных компаний с оценкой через социально-экономические показатели; построение дерева целей развития компаний и выработка стратегии развития экономического потенциала на ближайший период (3-5 лет) и на перспективу (5-10 лет); разработка банка инвестиционных проектов с проведением конкурсного отбора.

Отметим, что в результате исследования зарубежного опыта регулирования инвестиций удалось выявить сходство современных моделей финансирования инвестиций промышленных компаний развивающихся стран с их акцентом на рынок ценных бумаг и ранних моделей финансирования американских корпораций.  Это свидетельствует о том, что особо важное значение в промышленном развитии сегодня имеет рынок ценных бумаг как источник финансирования инвестиций.

Вместе с тем следует отметить, что рынок ценных бумаг либо становится дополнительным важным источником финансирования компании в случае высоких цен на акции, либо создаёт угрозу поглощения другой компанией с более квалифицированным управленческим персоналом, если вследствие низкой эффективности акции компании падают в цене. В то же время рынок капиталов является сравнительно слабым инструментом оценки эффективности инвестиционной деятельности компаний. В частности, угроза поглощений и давление со стороны акционеров с целью максимизации краткосрочной отдачи сдерживаетинициативу деятельности по повышению эффективности инвестиций.

 

  3.2. Факторы управления инвестиционной активностью промышленных компаний

В системе управления инвестиционными процессами подготовительной функцией по отношению к функции планирования является прогнозирование[1]. В условиях рынка данное положение характерно не для всех хозяйственных систем. На региональном и на макроуровне за прогнозированием далеко не всегда следуют программно-плановые действия в отношении объекта и предмета прогнозирования.

Экономическая наука, обобщив отечественную и зарубежную практику, сформулировала ряд принципов, соблюдение которых позволяет давать наиболее вероятные прогнозы развития промышленности. В их числе: системность, требующая взаимосвязанности и взаимоподчиненности прогнозов развития системы и подсистем; согласованность, предусматривающая согласованность нормативных и поисковых прогнозов; научность, предполагающая познание законов и закономерностей развития объекта прогнозирования (системы в целом и отдельных подсистем); динамичность, опирающаяся на непрерывность прогнозирования и рассмотрения объекта в динамике, стабильности исследовательской деятельности по разработке системы прогнозов развития компаний; преемственность, позволяющая рассматривать любой объект прогнозирования «из прошлого через настоящее в будущее», а также исследовать каждый прогноз как вытекающий из предыдущего[2]; верификация, побуждающая определять достоверность и обоснованность прогноза об объекте инвестиционной деятельности; вариантность, особенно важная при прогнозировании социально-экономической составляющей инвестиционных процессов.

В прогнозировании инвестиционной деятельности выделяют несколько этапов, различающихся целями, исходной информацией, спецификой используемых методов. Их, как правило, два: один – генетический, поисковый, исследовательский; другой– целевой, обеспечивающий результативный поиск рациональных путей воздействия на те или иные условия развития объекта прогнозирования для достижения предварительно выбранных целей. Последний иногда называют нормативным. Оба этапа символизируют разные исходные точки прогнозного исследования[3].

Анализ рыночной практики указывает на наличие третьего этапа в прогнозировании развития хозяйственной системы, который как бы уравновешивает два первых и представляет собой оптимальный вариант в отношении согласования наличных ресурсов с социально-экономическими и экологическими результатами их использования. Для предприятий, объединений, акционерных обществ и корпораций среднего размера характерно прогнозирование технологического развития, обновления их производственного аппарата, организационно-экономических отношений, развития основных ниш рынка конкретных товаров. Это как бы упрощенный вариант прогнозирования.

Анализ технологического потенциала в зависимости от уровня хозяйственной системы (предприятие, фирма, корпорация, регион, макроэкономика) существенно различается по набору конкретных исследований, методам, системности потенциала, составляющим его элементам, связям с системой более высокого порядка. Применительно к современной корпорации с широкой диверсификацией производства и мощным научно-инженерным комплексом анализ технологического потенциала проводится, как правило, по основным видам продукции или по инновациям, которые должны стать таким продуктом. Методом сравнения с отечественными и мировыми аналогами оценивается технологическая система производства продукта иее способность обеспечить в прогнозируемом периоде новый, конкурентоспособный уровень его качества. Так подготавливается целевая исходная информация для принятия решения: а) о наращивании инвестиционного потенциала; б) о развитии его комплексности; в) о его способности обеспечить прогнозируемое обновление продукции и технологий ее производства; г) о путях и сроках пополнения этого потенциала.

Современная экономическая наука сформулировала новую парадигму прогнозирования инвестиционных процессов, базирующуюся на теории циклов в развитии. Она учитывает наличие длинных волн активности, ее неравномерность по разным отраслям; цикличность и механизм инвестиционной деятельности, кластеры базисных нововведений[4]. В литературе в зависимости от уровня хозяйственных систем и форм прогнозов предлагаются различные технологии прогнозирования[5]. Как правило, они не противоречат друг другу. Прогнозирование, планирование и реализация инвестиционных проектов осуществляются в условиях неопределенности поведения рыночной среды. Неопределенность среды лежит в основе инвестиционного риска, связанного с реализацией инвестиционного процесса[6].

Что касается рискованности инвестиционного кредитованияинноваций, то здесь выделены следующие особенности кредитного риска: долгосрочный характер займа и использование нескольких источников капитала; кредитование вновь созданной компании и, как следствие, отсутствие кредитной истории и репутации у заемщика; ограниченность источников погашения кредита денежным потоком от инвестиционного проекта; сложный двухуровневый анализ кредитных рисков, связанных как с инвестиционным проектом, так и с кредитоспособностью компании – инициатора проекта. Таким образом, риск инвестиционного кредита инновации может быть определен как специфическая экономическая деятельность, осуществляемая кредитором и заемщиком в рамках реализации инвестиционного проекта, как правило, с привлечением третьих лиц, направленная на преодоление неопределенности в финансовых результатах с использованием вероятностных оценок максимизации определенности.

В качестве особенностей рисков инвестиционного кредитования, связанных с финансированием инновационного проекта,выделены длительность проекта, распределение по фазам его реализации, особая роль субъективного фактора вследствие множественности участников инвестиционного кредитования. Однако наряду с этим нами выявлены и преимущества инвестиционного кредита, такие как распределение рисков, возможность дополнительного извлечения прибыли из участия в проекте, которые позволяют признать эту форму банковского кредита одним из эффективных инструментов средне- и долгосрочной кредитной политики банков. По нашему мнению, наиболее эффективным принципом минимизации риска инвестиционного кредитования на этапе принятия решения о финансировании нововведения является достижение максимально высокого уровня вероятности прогнозных значений доходности и риска проекта, лежащего в основе кредита.

Анализ различных путей снижения рискакак при разработке схемы финансирования, так и при выборе методов распределения рисков показал, что традиционные способы, такие как страхование и создание резервных фондов, оказываются недостаточными и требуют дополнительных мер повышения надежности кредита. Методы привлечения гарантий и получения обеспечения под инвестиционный кредит могут использоваться только как дополнительные способы минимизации риска. В качестве наиболее эффективных способов снижения риска предложены новые формы, такие как участие банка в корпоративном управлении компанией, реализующей проект, а также использование кредитных деривативов для корректировки общего кредитного риска банковского портфеля.

Поскольку в регулировании макроэкономических процессов основная роль принадлежит государству, снижение давления макроэкономических рисков на процессы инвестиционного кредитования российских компаний лежит в ведении государственной инвестиционной политики.

Анализ различных аспектов инвестиционного кредитования позволил установить, что рискованный характер инвестиционного кредита обуславливается природой экономического риска, спецификой банковской формы инвестиционного кредита, а также текущим состоянием российской экономики.

В отечественной и зарубежной практике известны различные методы оценки риска, связанного с принятием решений инвестиционного характера. Эти методы базируются на сочетании различных формализованных и неформализованных приемов.

В качестве предпосылки для инвестиционной деятельности в рыночной экономике выступает исследовательская и изобретательская деятельность промышленных компаний. Задачей государства является создание благоприятного для этого климата. Поэтому государственная поддержка исследовательской деятельности в экономике ориентируется на принцип субсидиарности и требуется там, где по высшим общественным или общеэкономическим причинам НИОКР нуждается в поддержке. Преимущества, проистекающие из государственной поддержки фундаментальных исследований, в области инвестиционной практики признаются повсеместно. Наряду с фундаментальными исследованиями государственное финансирование концентрируется на исследованиях, обеспечивающих предварительную подготовку, на рыночно ориентированных технологиях и на рационализаторских предложениях, осуществляемых в малых и средних компаниях. В качестве преимуществ субвенционирования прикладных исследований наряду с устранением неудач на рынке рассматривается также и уменьшение высокого риска и больших финансовых затрат на технические новшества[7].

Глобальная конкуренция и ограниченные ресурсы, растущая сложность и системность инвестиций вынуждают компании к принятию новой стратегии исследований. В настоящее время никакая компания, даже самая крупная, занимающаяся интенсивной разработкой технологий, в одиночку не справится с реализацией и финансированием инвестиционных проектов, связанных с системными исследованиями и изобретательством. Поэтому в настоящее время возникают новые формы кооперации в области исследовательской и изобретательской деятельности. Новые коллективные исследовательские акции являются не просто элементом исследовательских и изобретательских программ фирм-участниц, они выступают органической составной частью предпринимательских стратегий.

В последние годы в индустриально развитых странах сложились разные формы коллективных исследовательских организаций:1) экономические союзы и примыкающие к ним исследовательские институты, исследовательские отделения и фонды (напр., AmericanIronandSteelInstitute.);2) профессиональные союзы по финансированию и проведению исследовательских программ в университетских учреждениях (напр., SemoconductorResearchCorporation, CenterforBiotechnologyResearch) или в невузовских институтах (ElectricPowerResearchInstitute);3) центры при университетах (напр., CenterforRobotics, UniversityofRhodeInsland) или институты, которые заранее получают большие субсидии от заинтересованных предприятий (напр., CenterforIntegratedSystems, StandfordUniversity);4) независимые институты, финансируемые промышленностью, которые занимаются прикладными исследованиями, не имеющими патентно-правовой защиты. (SulphurInstituteи ChemicalIndustryInstituteofToxicology);5) общества (в области НИОКР), имеющие собственные лаборатории, финансируемые промышленностью для проведения патентоспособных и непатентуемых исследований по усилению технической конкурентоспособности участников.

Развитие новых форм коллективных научных и промышленных исследований приводит к возникновению совершенно иных отношений между наукой, технологией и управлением инвестиционными процессами. Сегодня внешние контакты служат не только осуществлению научно-исследовательских программ, но и, что более важно, реализации научно-технических стратегий.

Среди форм и методов управления инвестиционной деятельностью в мелких компаниях важное место занимает венчурный капитал, финансирующий рискованный проект, преодолевающий неопределенность инвестиционного процесса при помощи системного подхода. Крупные компании действуют совершенно иначе. Чаще всего их инвестиционную способность ослабляет сосредоточенность на краткосрочной ликвидности и быстро реализуемой стратегии маркетинга, снижении издержек и сдачи в эксплуатацию, что нередко порождает недопустимое пренебрежение долгосрочной, но в перспективе выгодной разработкой новых методов производства, новых изделий и рационализаторских инноваций. В результате бюрократическая регламентация, из-за которой крупная компания тратит дни или недели на проведение эксперимента, на который у мелкой фирмы уходит лишь несколько часов. Однако крупные фирмы-новаторы, несмотря на свои размеры, могут копировать, интегрировать, а часто, благодаря своим мощным ресурсам, совершенствовать методы мелких компаний. Устойчивая способность к инвестиционной деятельности достигается лишь в том случае, если руководство компании создает систему ценностей и атмосферу, в которой новаторский образ действий поощряется и вознаграждается.

Далеко идущие перспективы оказывают притягательное воздействие на инвесторов. Однако проведенное исследование показало, что лишь немногие радикальные инвестиции достигались с помощью сложных систем планирования. Согласно Квину, крупные инвестиции, скорее всего, достигаются посредством инкрементальных (способствующих приращению), целенаправленных взаимодействующих исследовательских процессов[8]. Такой подход часто называется «программное планирование со стадийной спецификой».

Критерии эффективности, определенные для важнейших стадий реализации программы, устанавливаются для работающей над проектом команды в качестве целей. Однако при выделении средств на проекты с наилучшими перспективами руководство нередко оставляет за собой свободу выбора и других решений. Менеджер, ответственный за инвестиции, должен действовать подобно инвестору, финансирующему рискованное предприятие: он ставит цели, подбирает наиболее нужных людей и вместо детально разработанных систем планирования и контроля устанавливает лишь некоторые границы и решающие этапы, на которых понадобится вмешательство. Более точное планирование представляется целесообразным лишь после того как существенные свойства новой технологии будут поняты и, по возможности, лабораторно продемонстрированы на прототипах. Даже после этого  в отношении многих факторов сохраняется неопределенность. Конечно, в определенных заранее контрольных точках остаются лишь те варианты, относительно которых доказано, что они обещают выдающуюся эффективность. В целом управление инвестиционными процессами представлено на рис. 3.1.

1.      Изменение эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта и выбор критериев, влияющих на принятие решения о целесообразности его реализации, составляет методическую основу любого финансового плана, помимо определения широко известных коэффициентов ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости. Острые дискуссии по этой проблеме между различными научными школами в конечном счете привели к присоединению России к международным стандартам в сфере инвестиционного проектирования[9].

Поскольку сопоставление затрат и результатов всех участников проекта осуществляется в течение расчетного периода времени, особую актуальность приобретает аргументированный выбор его продолжительности. Самый простой путь решения этой проблемы заключается в приравнивании продолжительности расчетного периода и продолжительности проектного цикла, включающего прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную фазы.


Рис. 3.1.Схема управления инвестиционными процессами компании инновационного типа развития

Очевидно, что продолжительность расчетного периода или периода времени, в течение которого осуществляется прогнозирование затрат и результатов, не может быть меньше суммы прединвестиционной и инвестиционной фаз, поскольку в этом случае ставить вопрос об окупаемости проекта не имеет смысла. Уменьшение величины периода прогнозирования может рассматриваться как своеобразная форма страховки рисков инвестора от непредсказуемых изменений рыночной конъюнктуры, выдвигающего все более жесткие требования к максимально возможному сроку окупаемости его вложений. Достижение сопоставимости разновременных затрат и результатов, осуществляемых и получаемых в течение расчетного периода, обеспечивается путем их приведения к ценности на момент начала реализации проекта[10].

Инфляционной корректировке на всех интервалах расчетного периода подлежат и результаты, и затраты, причем переход от базисных цен (на момент начала реализации проекта) к прогнозным предпочтительнее производить не с помощью индексов, отражающих осредненные темпы инфляции, а учитывать потенциальную неравномерность инфляционных процессов по экономическим элементам затрат и видам выпускаемой продукции. Очевидно, например, что в случае отказа от переоценок основных фондов инфляционный рост материальных затрат будет опережать рост амортизационных отчислений. При диверсификации производства вполне возможно и неравномерное увеличение цен по различным видам продукции, выпускаемой предприятием.

Следует отметить, что при определении базисных и прогнозных цен обнаруживается неразрывная взаимосвязь таких важнейших составных частей бизнес-плана инвестиционного проекта, как производственный план, план маркетинга и финансовый план. Недооценка неравномерности инфляции по элементам затрат и результатов может привести к резкому снижению качества обоснования проекта.

С учетом неплатежей повышается значимость оценки финансового состояния компании – инициатора проекта. Даже если ожидаемый срок окупаемости вложений будет менее одного года, ни один серьезный инвестор не примет участия в его реализации при наличии у получателя инвестиций значительной просроченной кредиторской задолженности. Возможная неплатежеспособность участников проекта представляет собой один из видов риска долгосрочного инвестирования.

Весьма актуальной представляется оценка целесообразности осуществления проекта каждым из его участников в отдельности. Если проект в целом будет эффективен, но для какого-либо из его участников убыточен, то его практическая реализация не состоится. В процессе работы над бизнес-планом все участники проекта должны согласовать свои интересы и достичь взаимовыгодного компромисса на основе обеспечения равной доходности для каждого из них. Следование принципу раздельного определения и обеспечения равенства ожидаемой эффективности проектов для всех заинтересованных сторон позволит повысить культуру инвестиционного сотрудничества и будет способствовать повышению технико-технологического уровня производства за счет уменьшения числа необоснованных отказов от реализации конкретных проектов. Несомненно, оценка компанией, банком и уполномоченным органом государственного управления целесообразности своего участия в реализации проекта предполагает тщательный анализ влияния конъюнктуры рынка на доходы и расходы.

2.      Проблема учета и анализа влияния конъюнктуры рынка на целесообразность осуществления инвестиционных проектов является одной из наиболее сложных и актуальных. На стадии разработки бизнес-планов таких проектов (для проектов с длинными жизненными циклами, в особенности), как правило, затруднен достоверный прогноз динамики инфляционных процессов, платежеспособности потенциальных потребителей, изменений в налоговом и валютном законодательстве, возникновения технических рисков на различных стадиях разработки и реализации проекта[11].

Ориентация на средние и одинаковые для всех затрат индексы прогнозных цен нивелирует объективно существующие различия между ними и снижает качество обоснования эффективности реализации проекта. В случае диверсификации производства это в полной мере относится и к получаемым результатам.

В наиболее общем виде решение проблемы учета влияния инфляции на эффективность инвестиций связана с анализом и прогнозированием динамики соотношения внутренней инфляции и обменного курса рубля; изменения среднего уровня потребительских цен; динамики цен на производимую продукцию на внутреннем и мировом рынках; динамики процентных ставок на финансовом рынке; изменения цен на основные фонды, используемое сырье и комплектующие, организацию сбыта, расходов на оплату труда.

3.      В соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» для учета изменчивости конъюнктуры рынка и, прежде всего, влияния факторов неопределенности и риска при оценке эффективности проекта применяются три основных метода – проверка устойчивости; корректировка параметров проекта и экономических нормативов; формализованное описание неопределенности[12]. В любом случае следует стремиться не к балльным, а к стоимостным методам учета факторов неопределенности и риска при анализе влияния конъюнктуры рынка на целесообразность реализации инвестиционного проекта. Применение стоимостных методов учета фактора риска исключит подобную неопределенность и потому является более предпочтительным.

При анализе влияния конъюнктуры рынка на эффективность конкретного инвестиционного проекта важно также ранжировать рассматриваемые факторы в порядке убывания их значимости. Такая ранжировка может быть осуществлена на основе оценки эластичности ключевых оценочных показателей[13].

Таким образом, при прогнозировании эффективности инвестиционных проектов не следует ориентироваться на какой-либо единственный универсальный показатель. Для того чтобы определить абсолютную величину достигаемого экономического результата, скорость возврата вложенных средств, уровень отдачи на единицу авансированного капитала и «запас прочности» проекта, необходимо и достаточно рассчитать такие ключевые показатели, как интегральный экономический эффект, срок окупаемости и внутренняя норма прибыли. При сравнении вариантов проектных решений целесообразно ориентироваться на критерий максимума интегрального экономического эффекта.

Рассмотренная система оценочных показателей может с одинаковым успехом применяться для оценки как коммерческой, так и бюджетной эффективности реализации проекта (последнее особенно важно при использовании инвестиционных ресурсов бюджета для финансирования проекта). Единственное отличие заключается в характеристике затрат и результатов каждого из участников проекта (например, налоги для компании – инициатора проекта являются расходом, а для бюджета – доходом). При принятии окончательного решения о целесообразности инвестирования, помимо рассмотренных показателей, учитываются также такие факторы как общественная значимость проекта, степень его соответствия стратегии развития компании, рыночный потенциал продукта, инвестиционные риски и др. факторы.

 

3.3. Формирование инвестиционной активности поведения промышленных компаний

Инвестиционное поведение компании принципиально важно в рамках данного исследования. По нашему мнению, в первую очередь необходимо ответить на следующие проблемные вопросы.

- Какие стратегические решения могут быть приняты относительно организации инвестиционной деятельности?

- Какие организационные действия следуют из выбранной стратегии?

В ходе систематизации различных вариантов инвестиционной активности по признакам, рассмотренным далее, нами были выделены три типа компаний.

1. Компании, сознательно уклоняющиеся от продуктовых или технологических инноваций. К их числу можно отнести фирмы таких отраслей как пивоварение, фарфоровая промышленность и т.п., имеющих, как правило, отличный имидж и давние традиции. Рассмотрение такого типа фирм и их инвестиционных стратегий выходит за рамки данного исследования.

2. Компании-инноваторы-последователи, которые внедряют новшества после их апробации другими. В таких компаниях преобладают стратегии заимствования, которые выражаются прежде всего в приобретении лицензий или реализации имитаций. Как правило, к такому типу относятся фирмы малого и среднего бизнеса, которые не обладают достаточным рисковым капиталом.

3. Инновативные компании,  т.е. предприятия-первопроходцы в области продуктов, технологий, рынков и т.д. К этому типу чаще всего относятся либо небольшие компании, занимающиеся лишь новыми разработками, либо очень крупные фирмы, которые расходуют на исследования и разработки суммы порядка 8-10% от годового оборота.

С точки зрения формирования инвестиционной активности можно выделить следующие стратегические решения: встраивание функций по реализации инвестиционных процессов  в текущий процесс управления компанией; выделение в существующей организационной структуре подразделений, призванных заниматься новыми разработками и инновационными проектами; формирование специальных групп по реализации инноваций в форме проектного менеджмента.

При системном подходе к инновационной деятельности управление должно строиться не по отдельным проектам, а по следующим друг за другом инвестиционным процессам. Стратегически важно определиться относительно того, входит ли инвестиционная деятельность в качестве постоянной обязанности для каждого подразделения компании, либо эти функции и ответственность переносятся на специально определенные подразделения. Выбор какой-либо из перечисленных инвестиционных стратегий или их набора предполагает формирование определенных организационных правил. На рис. 3.2 показано влияние принимаемых решений на выбор соответствующих стратегий и организационных форм управления инвестициями. Эта схема построена автором на базе собственных исследований, а также по данным опроса в компаниях BokshaGlobalPartners(США), GalikaAG(Швеция), AlcoConsultingGroup(Бельгия), COMMITTechnologieTransferGmbH(Германия), MIRCorporation(Япония). По тем же данным большая часть предприятий малого и среднего бизнеса реализуют стратегию заимствования инноваций[14]. Как показало проведенное исследование, недостаток ресурсов и капитала имеют для покупателей существенно меньшее значение, чем дефицит времени и технологий. Этот вывод, справедливый для стран с развитой экономикой, не в полной мере подходит для условий российской действительности.[15]

При покупке компаний-инноваторов крупные компании огораживаются от инвестиционной деятельности в рамках хорошо отлаженного собственного механизма функционирования. Инвестиции изолируются в правовом и экономическом отношениях. Если инвестиционный процесс реализован неудачно, то это ограждает покупателя от потери имиджа и компания может быть перепродана.[16]

 


Рассмотрим различия по целям инвестиционного поведения при покупке компаний-инноваторов. Предварительная фаза заключается в поиске юридически самостоятельных компаний, которые можно рассматривать в качестве кандидатов; в использовании информационной поддержки внутренних и внешних экспертов при оценке объекта приобретения по заранее сформулированным критериям; в выяснении, будет ли имеющаяся команда исследователей и разработчиков работать после смены собственников и соответствующих потрясений[17]. После приобретения решаются другие задачи; прежде всего, обеспечение органичного встраивания приобретенной компании. Процесс интеграции может реализовываться в рамках проектного управления, понимаемого как создание рабочей группы, в которой представлены обе стороны. Важным для успеха приобретения является учет желания компании сохранить за собой определенный уровень автономии. Ужесточение регламентации и контроля по стандартам покупателя может привести к потере или ограничению творческой деятельности сотрудников приобретаемой компании.

В экономической практике равноправной инвестиционной стратегии считается стратегия имитации[18].

Основными задачами поведения компании по отношению к имитации можно отнести выявление и использование сигналов, получаемых с рынка. Более детально эти задачи включают: 1) систематическое отслеживание новых внедряемых технологий и соответствующих рынков, например, рынков патентов; 2) создание технологического потенциала, позволяющего произвести необходимые доработки для внедрения имитации[19]; 3) успешно действующие имитаторы должны иметь хороший потенциал маркетинга, что позволяет за счет роста серийности выпуска лучше использовать имеющийся производственный потенциал. Достаточно сильное влияние на успех имитатора оказывает его умение воздвигать для последующих имитаторов новые барьеры. Важно суметь за счет ужесточения ценовой политики, увеличения серийности и других способов ликвидировать имитаторов-последователей. Как отмечается в работе[20], к менеджменту имитаций принадлежит также программа «антиимитаций».

Проявив инвестиционную инициативу, компания может ее реализовать в кооперации с другими компаниями[21].

В работе рассмотрены три основных варианта кооперации: исследование на контрактной основе; кооперация инновативных партнеров; совместные исследования. Первый вариант кооперации предполагает, что другие компании осуществляют исследования и разработки продукта или технологии по поручению и за счет компании-инноватора. Предмет исследования, сроки, финансовые рамки и другие аспекты использования разработки определяются договором[22].

Выделим основные задачи инвестиционного поведения для рассматриваемого типа кооперации. К ним мы относим  определение предмета кооперации и соответствующей проблемы во внешних и внутренних границах; формулировку целевой задачи, составление плана по срокам реализации и затратам; выбор подходящего партнера по кооперации; подготовку договора для определения прав и обязанностей партнеров по кооперации; обеспечение возможности  знакомства участников по кооперации с партнерами; организацию  интерфейса по кооперации; организацию и проведение контроля промежуточных результатов, а также оценку  окончательного продукта разработки[23].

Регулярное проведение исследований на контрактной основе может постепенно перерасти в кооперацию инвестиционных партнеров, т.е. инициатива осуществления инвестиции исходит уже не только от одного из партнеров. При таком виде кооперации, как правило, результаты НИОКР используются совместно. Кооперация может осуществляться как в рамках отдельного проекта, так и в форме «jointventures» (СП). На рис. 3.3 представлены основные стратегии кооперации инвестиционных партнеров. Остановимся на них более подробно[24].

Многостороннее международное партнерство чаще всего практикуется в таких отраслях как стеклокерамика, транспорт, искусственные материалы и т.д. Степень успешности оценивается как не очень высокая. Сотрудничество на уровне специалистов осуществляется между небольшими компаниями современных отраслей, таких как производство искусственных материалов, медицинская техника, авиакосмическая промышленность и т.п. Классифицируется как успешный вид кооперации на уровне выше среднего. Кооперация национальных партнеров, в основном направленная на снижение рисков и затрат, известна в традиционных отраслях: горная и химическая промышленность, точная механика, отчасти машиностроение. Оценивается как позитивная с точки зрения соотношения получаемых результатов и затрат. Вертикальная кооперация партнеров, направленная на достижение синергетического эффекта в области технологии и сбыта, оценивается как очень успешная. Горизонтальная кооперация исследователей в фундаментальной области знаний направлена на сокращение фиксированных издержек на исследования и избежание двойных инвестиций. Кооперация такого вида широко применяется в отраслях с большим ассортиментом производимых товаров. Оценивается она как недостаточно эффективная.

Основные функции управления для реализации стратегии кооперации инвестиционных партнеров[25] включают:

обозначение области совместной деятельности;

выбор партнеров по кооперации: по вертикали (с клиентами или поставщиками), по горизонтали (с конкурентами), по числу партнеров (один или несколько); по числу кооперируемых функций; по вкладу партнеров;

выявление условий кооперации: на фиксированный срок или бессрочно, до определенной фазы, например, только фундаментальные исследования, либо до фазы совместного выпуска продукции;

установление уровня интенсивности кооперации: планомерная координация или неструктурированная цель; спорадические контакты или тесная совместная работа;

управление персоналом: правовая форма сотрудничества, место и подбор персонала;

организационная структура совместной рабочей группы;

права и обязанности по информационному обмену и контролю;

совместная выработка кооперативной культуры и преодоление особенностей индивидуальных культур партнеров;

координация с другими функциональными подразделениями:  выработка правил и процедур по работе совместной группы с подразделениями, производства, сбыта и др.;

финансовый менеджмент кооперации: выявление потребности в объеме финансирования; обеспечение текущей потребности в финансах; разрешение конфликтов относительно финансового участия партнеров в проекте (текущие затраты, прибыль); регулирование проблем в случае превышения запланированного бюджета;

регулировании внешних отношений: сохранение (опубликование) тайны самой кооперации; открытость (закрытость) для других партнеров; использование результатов партнерства в действиях по отношению к третьим лицам.

Менеджмент кооперации инвестиционных партнеров предполагает не только принятие решения о выборе альтернативы, но и тщательное составление договора о совместной деятельности.

Инвестиционная активность компании в ее современном системном состоянии невозможна без формирования особых организационно-управленческих условий инвестирования, гарантирующих согласованность, бесперебойность, т.е. воспроизводственный характер создания и плодотворного использования инноваций-факторов стратегического развития.

Создание организационно-управленческих условий перевода компании на инвестиционно-активный тип развития призвано обеспечить особое управление, основные контуры которого состоят в поиске оптимального сочетания сложившихся организационных форм и новейших технических средств и технологий; в сочетании сверхкрупных фирм, занимающих ключевые позиции в экономике, и большого числа мелких обслуживающих и обеспечивающих их компаний; в развитии производства новых видов продукции и в стимулировании новых потребностей; в росте инвестиций в развитие исследований, разработок, в рекламу и маркетинг.

Передовая экономическая практика показывает, что в составе основных составляющих стратегии инвестиционного поведения компаний в рыночной экономике присутствуют два важнейших компонента: 1) особое внимание к инновациям-продуктам; 2) создание новых организационно-управленческих условий, обеспечивающих наиболее эффективное сочетание производственных, технологических и управленческих процессов. Государству необходимо создать экономические, социальные,  организационно-управленческие условия для перевода хозяйственных систем на инновационный тип развития, побуждая их функционировать в режиме нововведенческого воспроизводственного конвейера. С этой точки зрения управление инвестиционным поведением промышленной компании можно рассматривать как особую интегрирующую силу активного образования и эффективного использования инноваций-факторов, гарантирующую непрерывный  воспроизводственный характер их инновационного типа развития.

Глубокая разработка теоретических основ планирования и управления инвестиционной деятельностью в компании должна быть основана на использовании возможностей современного уровня информационных технологий. Эффективное управление инвестиционными проектами целесообразно осуществлять в рамках концепции и методологии контроллинга.[26]

Основная задача контроллинга инвестиций  определена нами как информационно-аналитическая поддержка процесса достижения целей компании посредством эффективного управления инвестиционной деятельностью. К числу основных задач контроллинга проектов отнесем планирование и координацию инвестиционной деятельности в рамках стратегического и оперативного планирования в компании; реализацию инвестиций (проект-контроллинг); контроль за реализацией инвестиций, включающий текущие проверочные расчеты, а также контроль бюджета инвестиционного проекта. В задачи контроллинга инвестиций входят также инициирование новых проектов и выработка предложений по их реализации. В первую очередь это относится к новым инвестициям, обеспечивающим долгосрочные потенциалы успеха, например, слияние с другими компаниями, открытие новых филиалов и т.п. Стратегический инвестиционный контроллинг должен помочь обеспечить использование будущих шансов при снижении перспективных рисков путем приспособления к изменениям в окружающем мире. Для этого необходимо сформулировать системную, согласующуюся с общим стратегическим планированием концепцию долгосрочного инвестиционного планирования. Для оценки и выбора оптимального варианта проекта контроллинг призван создать подходящую концепцию инвестиционных расчетов,  наблюдать за правильным ее применением, а также совместно с ответственными специалистами проводить инвестиционные расчеты.

В настоящее время широкое распространение получили следующие группы концепций инвестиционных расчетов:[27]статические методы; динамические методы; анализ чувствительности и рисков. Целесообразно создавать рабочие группы по инвестициям и инновациям (Приложение 2).

Анализ эффективности осуществления инвестиционных проектов в российских компаниях, проводимый автором совместно со специалистами Фонда рыночных исследований и Институтом стратегических исследований рынка, показывает, что существует очень значительные отклонения результатов расчетов и практической реализации. Основная причина, на наш взгляд, заключается в ошибочном отождествлении инвестиционного проекта с составлением бизнес-планов, включающих очень подробные расчеты и анализ вариантов проектов. У людей нет силы более мощной и победоносной, чем проведение инвестиционных расчетов с учетом рисков, инфляции и анализа чувствительности является лишь необходимым, но не достаточным условием эффективной реализации проектов.

Зачастую создаваемые методики и инструменты планирования, контроля, анализа и информационного обеспечения процессов подготовки принятия решений, не содержат необходимых принципов контроллинга. Существует возможность возникновения конфликта, прежде всего между традиционными и современными подходами к планированию, учету и контролю. Например, если в системе менеджмента предусмотрен контроль параметров проекта с ориентацией на перспективу, то в разрабатываемой методике контроля и соответствующих формулярах не может реализовываться традиционный метод, когда факт, отражающий современное состояние, сравнивается с планом, сформированным в прошлом. Несоблюдение этих требований ведет к построению системы планирования и управления как отдельным проектом, так и инвестиционным процессом в целом, не отвечающей изменившимся условиям внешней и внутренней среды компании.

Сущность, преимущества и недостатки основных  организационных форм проектного управления весьма полно изложены в отечественной и зарубежной литературе. Однако практически не исследованной осталась проблема позиционирования контроллинга в различных организационных структурах проектного типа. Частично эти вопросы затрагивались в работах[28].

Функциональная схема проектной организации наиболее эффективно работает в случае реализации небольших и относительно простых проектов, носящих в большей степени локальный характер. К числу таких проектов можно отнести, например, переход на новую технологию обработки или внедрения новой системы мотивации труда в цехе и т.п. Контроллер функционального подразделения, в рамках которого осуществляется проект, обеспечивает поддержку процесса планирования сроков, затрат и потоков наличности; в случае необходимости проводит инвестиционные расчеты, а также ведет учет и предоставляет отчетность руководителю функционального подразделения, ответственному за реализацию инвестиционного проекта.

К числу наиболее распространенных в практике проектного управления относится матричная форма проектной организации. Как правило, выделяется специальная руководящая группа, работающая по принципу инвестиционного комитета и включающая представителей практически всех основных подразделений компании. Она занимается разработкой концепции, целей и задач проектов, выделяет ресурсы, необходимые для их реализации. Руководящая группа назначает руководителей отдельных проектов, которые  планируют и координируют деятельность рабочих групп.

До настоящего времени в основном рассматриваются организационные схемы реализации инвестиционных проектов и задач контроллинга проектов в рамках одной компании. Однако, как уже отмечалось, возможны стратегии осуществления инвестиционной деятельности в рамках различных форм кооперации.

 

3.4. Основные направления инвестиционной стратегии на основе активного взаимодействия государства и бизнеса

К стратегическим вопросам инвестиционного развития компании относится выбор организационной формы реализации инвестиционных процессов. Если компания реализует одновременно или последовательно несколько инвестиционных проектов, то речь должна идти об управлении инвестициями в форме систематической инвестиционной деятельности.

На основе сложившихся в российской и зарубежной практике подходов к организации систематической инвестиционной деятельности в компании, а также учитывая соответствующие собственные теоретические наработки, предлагаем создание органа управления инвестициями по типу руководящего комитета. Основные задачи комитета по управлению инвестициями, на наш взгляд, должны заключаться в следующем: принятие решения относительно поддержки или отклонения инновационных инициатив; оценка соответствия инициативы долгосрочной концепции компании относительно комбинации продукты/рынки; расстановка приоритетов среди сформированных целей; оценка достаточности ресурсов  для реализации инвестиционного намерения; принятие решения относительно кооперации с внешними партнерами; определение состава проектных групп; выбор организационной формы реализации инвестиционных проектов; выделение ресурсов для отдельных проектов. Накопление опыта реализации инвестиций и его архивирование в комитете позволит анализировать и оценивать мероприятия и действия по организации, планированию и управлению инвестиционными процессами, что будет способствовать обоснованию и выбору оптимального поведения, обеспечивающего снижение уровня сопротивления и уменьшение числа проблем, возникающих в ходе реализации инвестиционного процесса.

Известные американские специалисты в области управления Т. Питерс и Р. Уотермен подчеркивают[29], что компания достигает значительных успехов, если существует целостная ориентация компании на инвестиционную активность. Речь идет об осознанной инвестиционной деятельности в рамках сформированных целей и ограничений на ресурсы, постоянном критическом отношении к традиционным продуктам и технологиям, а также к предлагаемым инновациям. Типичным примером реализации такого подхода может служить разработанная в Японии система «Kaizen», рассмотренная в работе. Реализация концепции целостной ориентации компании на инвестиционную деятельность требует решения проблемы выбора типологии организационной структуры.

Рассмотрим концепцию сознательно инновативной компании, основные положения которой изложены в ряде работ[31]. Основные требования, которым, по мнению авторов указанных работ, должна отвечать сознательно инновативная компания, являются: открытость по отношению к внешней среде; соответствие организационной структуры большой степени свободы действий; возможно меньшее регулирование отношений, связанных с обменом информацией; признание полезности возникновения конфликтов; гибкое понимание сферы компетенции и ответственности.

Практика применения рассмотренных организационных форм осуществления инвестиционной деятельности в отечественных компаниях показывает, что она сводится, в основном, к реализации отдельных инвестиционных проектов без тщательной проработки вопросов организации и управления инвестиционными процессами. Систематическая и целостная ориентация промышленных компаний на инновации в России относится к разряду отсталых.

Эффективное управление инвестиционной активностью невозможно без учета ее особенностей и отличительных свойств, таких как последовательность действий, ограничение по срокам, изолированность, неопределенность в содержании и последовательности действий, сильное воздействие фактора времени, разделение труда и координация.

При организации любого инвестиционного процесса должна быть решена проблема его структурирования, а также специализации и последовательности выполнения работ с учетом имеющихся ресурсов. В теории и на практике широкое распространение получил так называемый фазовый подход к структурированию инвестиционного процесса[32].

Координация инвестиционного процесса может осуществляться в различных вариантах, отличающихся способами и инструментами реализации. К числу наиболее действенных способов координации можно отнести составление программ и планов. Положительно также оценивается процесс координации посредством групповой работы. Остальные способы вполне возможны и приемлемы, однако их высокая эффективность пока не подтверждается практикой. В отношении потенциала, лежащего в координации инвестиционной деятельности посредством организационной культуры компании, этот способ наиболее перспективен. Однако формирование организационной культуры представляет собой сложный и протяженный во времени процесс, выступая основным препятствием для его использования в современных условиях функционирования экономики. По нашему мнению, возможности усиления координирующих воздействий посредством построения иерархической системы на базе современного инструментария менеджмента сегодня используются недостаточно. Оптимальное сочетание централизации и децентрализации при управлении инвестиционными процессами, базирующееся на использовании информационно-аналитической системы поддержки менеджмента, может существенно поднять рейтинг иерархического способа координации.

На основании данных, полученных в результате опроса руководителей российских промышленных компаний и банков, выяснено, что методы групповой работы в процессе реализации проектов используются очень редко ввиду отсутствия соответствующих навыков и традиций в менеджменте.

Рост динамики рынков, конкуренции, давление фактора времени выдвигают в центр инвестиционной деятельности компании координаторов, роль которых должна заключаться не только в традиционном учете, контроле и координации хода инвестиционного процесса, но также – что гораздо важнее – в качестве консультанта руководителя инвестиционного проекта по вопросам планирования и управления инвестиционным процессом с постоянной ориентацией на перспективу. Координатор стоит в центре информационных потоков,  поддерживая контакты с партнерами по рынкам, консультантами и оппозицией, оценивая влияние технических проблем на сбыт, финансы, логистику, производство и т.д., а также информируя всех участников инвестиционного проекта о его состоянии. Кроме того, координатор решает задачи методической и информационно-аналитической поддержки основных функций менеджмента проекта[33]: правильность оценки инвестиционной идеи в отношении ее соответствия стратегии поведения компании;  структурирование и планирование инвестиционного процесса; согласование принимаемых решений со стратегией компании; оценка и интерпретация промежуточных результатов; учет, отчетность и ведение документации по проекту; организация обмена информацией между всеми участниками. Кроме того, в функции координатора должно входить мотивирование сотрудников, а также пропаганда значимости реализации инвестиционных идей для решения проблем компании.

Инвестиционные проекты с высокой степенью сложности характеризуются большим числом решаемых проблем и широким спектром взаимосвязей как внутри компании,  так и вне её. Уровень новизны определяется, в основном, количеством непредвиденных возможных отклонений в процессе реализации инвестиции по всем параметрам проекта.

В российских условиях одним из основных внутренних факторов неопределенности для предпринимателей является неполная информация как о текущем состоянии, так и перспективах собственного бизнеса. Кроме того, обостряется конкуренция и усиливается влияние на российскую экономику процессов, происходящих в международной финансово-экономической сфере. Эти обстоятельства, на наш взгляд, требуют формирования новых подходов к управлению инвестиционной деятельностью и инструментов ее  реализации, которые: позволят прояснить усложняющиеся экономические проблемы компании; своевременно подадут сигналы для принятия мер; обеспечат информационную поддержку управления процессами по установленным целям; помогут расшить узкие места в компании с ориентацией на перспективу.

Существующие в теории и реализуемые на практике концепции управления исследованы и представлены в целом ряде работ отечественных и зарубежных авторов[34]. Анализ существующих теоретических концепций и практики управления показал, что в современных условиях хозяйствования необходимы новая концепция и методология управления, а также основанный на них инструментарий, которые помогли бы модернизировать организационную и информационную структуру компании таким образом, чтобы решались базовые проблемы ее развития, предопределяющие стабильные успехи не только в настоящем, но и в будущем. Новая концепция и методологии должны реализовываться по всем направлениям деятельности компании и, в первую очередь, в сфере разработки и реализации инвестиций.

Чтобы разрабатываемая стратегия была верной, необходимо иметь информационную систему «раннего обнаружения» будущих тенденций как вне, т.е. во внешней среде, так и внутри самой компании. Внешние «индикаторы» должны информировать об экономических, социальных, политических и технологических тенденциях. Внутренние «индикаторы», представляющие на практике отдельные показатели и их системы, призваны информировать руководство о текущем финансовом состоянии компании, а также прогнозировать кризисные ситуации в отдельных сферах деятельности или в компании в целом.

Целью создания системы управления инвестиционными процессами в крупной промышленной компании является обеспечение методической и информационной поддержки принятия решения в области инвестиционной деятельности для различного уровня менеджмента на основе анализа и прогноза технико-экономических показателей. Это предполагает использование на постоянной основе мониторинга, анализа и корректировки деятельности подразделений компании, реализующих инвестиционный процесс. В зависимости от ситуации, которая может складываться в процессе реализации инвестиций, целесообразно предусмотреть использование быстрых, стандартных и точных планов на базе соответствующих математических моделей и методов. Кроме того, для решения типовых задач желательно использовать традиционные эконометрические методы и инструменты, не требующие глубоких знаний в области математической статистики. Для детального аналитического исследования должна предусматриваться возможность применения типовых блоков для решения разовых и слабоструктурированных задач, типичных для инвестиционной деятельности. В целях повышения эффективности управления инвестиционными процессами компании нам предоставляется целесообразным комплексное использование математических методов на протяжении всего цикла инвестиционного процесса: зарождение идеи – генерирование альтернатив – проработка и оценка альтернатив – реализация инвестиции. Решение этой проблемы требует специальных исследований.

На наш взгляд, очень перспективным для оптимизации управления инвестиционными процессами компании является использование нейронных сетей[35]. Их можно использовать не только для предсказания краха компании, но и как инструмент выполнения огромного объема рутинной и высокоответственной работы в условиях большой динамичности и неопределенности внешней среды. Перечень практических задач, решаемых с помощью нейротехнологий, имеется в статье Ф.В.Широкова[36]. Среди них особое внимание заслуживает задача прогнозирования экономической эффективности финансирования инвестиционных проектов. Исследованные свойства и преимущества нейронных сетей позволяют рассматривать их в качестве перспективного математического инструментария поддержки решений при управлении инвестиционными процессами.

Как известно, многие понятия повседневной жизни не укладываются в рамки традиционной бинарной логики. То же касается и бизнеса в крупной промышленной компании. Например, нельзя в традиционных подходах количественно выразить отличие таких понятий, как «хороший» или «средний» результат инвестиции. На наш взгляд, нейросетевые и нечеткие алгоритмы имеют несомненную перспективу практического использования для широкого круга управленческих задач. Особую актуальность приобретает использование этого инструментария при управлении разовыми процессами с низким уровнем структурированности, неколичественными входными и выходными характеристиками, высокой неопределенностью и рисками.

Менеджерам, ответственным за инвестиции, часто приходится одновременно решать две задачи: технической разработки и реализации инвестиций. Эти задачи легче всего решаются в том случае, если реализация понимается как внутренний маркетинг, а не как работа по продаже. Проводить такое различие необходимо потому, что продавец начинает действовать с уже готовым продуктом, в то время как маркетинг начинает с исследования потребностей и предпочтений потребителей. Важной и ценной перспективой маркетинга, используемой управлением реализации инвестиции, на наш взгляд, является подготовка потребителя к внедрению новой технологии или изделия. Во многих случаях реализация не удавалась, потому что действенность подобных подготовительных мероприятий недооценивалась. Многие менеджеры на самом деле убеждены, что превосходство соответствующей инвестиции и ее стратегическое значение сами по себе гарантируют, что она будет принята. Поэтому они щедро инвестируют средства в скупку или разработку новых технологий, очень мало заботясь об их реализации. В этой связи очень важна информация о продукте для потребителя. Многие компании все больше осознают ограниченность традиционных критериев целесообразности вложения капитала в новшество, особенно в обновление производственного аппарата[37].

Практика лучших фирм вуправлении инвестиционной активностью показывает, что важной составной частьюявляется работа по преодолению внутреннего сопротивления инновациямЭта задача решается успешно, если продуктивно осуществлен первый этап внутреннего инвестиционного маркетинга– убеждение высшего управленческого персонала в перспективности инвестиций. Необходимо во многих случаях применить новые технологии и методы, которыми нередко не располагает компания. Покупка таких новых технологий и методов ускоряет в большинстве случаев инвестиционный процесс. При этом проводящая в жизнь инвестицию компания концентрирует свои усилия на собственной задаче оптимального производства продукта, его оформления и сбыта на рынке, в то время как партнер, предоставивший технологию, как правило, осуществляет оптимальный трансферт и применение технологии или методов за соответствующую плату, являясь при этом специалистом в данной области. Нередко в таких случаях это называется имплементацией технологии и методов.

Рассмотренные возможности нетрадиционных методов для принятия решений целесообразно учитывать и использовать при построении модели планирования и управления инвестиционными процессами, адекватной современным условиям внешней и внутренней среды функционирования крупной промышленной компании.

 

 



[1]См.: Закон Российской Федерации «О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Российской Федерации». – М.:1996. – С. 2.

 

[2]Это дает основание для постоянной корректировки и совершенствования прогнозирования и системы прогнозов на базе обновляемой информации об объекте, методах прогнозирования, за исключением тех случаев, когда новая информация опровергает предыдущую.

 

[3]Еслив первом исходной базой являются выявленные тенденции, то во втором– поставленные цели развития хозяйственной системы. Оба этапа используются в единстве, один дополняет другой, ибо социально-экономическая цель развития хозяйственной системы непосредственно увязывается с прогнозированием ее научно-технологического преобразования.

 

[4]Подробно см.: Яковец Ю.В. Предвидение будущего: парадигма цикличности. – М.: АНХ,1992; Яковец Ю.В. Школа русского циклизма: истоки, этапы развития, перспективы. – М.:1998.

 

[5]См.: Яковец Ю.В. Предвидение будущего: парадигма цикличности. – М.: АНХ, 1992. – С.93.

 

[6]Риск определен как деятельность, направленная на преодоление неопределенности, которая выражается в устойчивых, неизбежно воспроизводимых отношениях между субъектами производства по поводу реализации своих интересов к максимизации прибыли при объективной невозможности учесть и количественно определить всю гамму одновременно действующих факторов, порождающих определенность экономической среды.

 

[7]В США во многих областях поддержка инновациям оказывается посредством предоставления частного, связанного с риском, капитала. В ФРГ, а также в странах ЕС считается необходимым государственное финансирование. Япония, в отличие от многих других государств, оказывает поддержку скорее косвенно, чем непосредственно: доля общих затрат государства не исследования и изобретательство в совокупном внутреннем продукте составляет в этой стране примерно половину того, что расходуется в ФРГ, Великобритании, Франции и США.

 

[8]Quinn J.B. Managing Innovation: controlled chaos. – In: Harvard Business Review.1985.

 

[9]Обобщенная характеристика, закреплена в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования». – М.: Информэлектро, 1994.

 

[10]Метод учета обесценивания будущих затрат и результатов называется дисконтированием. Опыт практических расчетов свидетельствует о высокой эластичности результатов обоснования эффективности проекта по величине нормы дисконта, отражающей скорость обесценивания затрат и результатов в течение расчетного периода, что лишь подчеркивает необходимость ее как можно более обоснованной оценки.

 

[11]Например, особенность инфляционных процессов в российской экономике состоит в их неравномерности (например, с 1992 г. темпы роста цен на энергоносители устойчиво опережали средние темпы роста цен). Это может найти свое отражение в том, что при определении прогнозных стоимостных оценок отдельных составляющих текущих затрат (материальных, амортизации применяемой техники, оплаты труда) необходимо будет воспользоваться разными индексами инфляционной корректировки.

 

[12]Суть проверки устойчивости заключается в рассмотрении сценариев реализации проекта в наиболее вероятных и наиболее неблагоприятных условиях. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные негативные последствия устраняются за счет создаваемых запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами.

Наиболее распространенными формами корректировки параметров проекта и применяемых экономических нормативов являются: увеличение сроков и стоимости строительства; введение в расходную часть дополнительных затрат на страхование инвестиционных рисков; учет запаздывания получаемых платежей и увеличение нормы дисконта.

Метод формализованного описания неопределенности состоит в детальной вероятностной оценке возможных условий реализации проекта и отвечающих этим условиям затрат, результатов и показателей эффективности.

 

[13]Например, эластичность интегрального эффекта по инфляции - это показатель, характеризующий его абсолютное изменение при изменении инфляции на один процент. Очевидно, что факторы конъюнктуры рынка, обладающие наибольшей эластичностью (для различных проектов будет различаться и набор этих факторов), должны быть проанализированы с максимальной детализацией.

 

[14]В случае, если инновации предлагает фирма-монополист, решение о покупке инновации определяет не столько фактор цены, а, прежде всего, возможность и скорость поставки.

 

[15]К сожалению, дефицит капиталов в России из-за неразвитости рынков денег и капитала настолько велик, что эта форма заимствования доступна лишь очень ограниченному кругу предприятий.

 

[16]Наиболее полно результаты исследований мотивов приобретения компаний-инноваторов обобщены в диссертационной работе немецкого ученого Suverkrup, исследовавшего проблематику приобретения немецкими компаниями американских компаний-инноваторов. Wohe G., Bilstein J. Grundzuge der Unternehmensfinanzierung. –Munchen: Vahlen Verlag, 1991.

 

[17]Иногда речь идет не столько о покупке компании, сколько о привлечении талантов разработчиков и ученых.

 

[18]Так, например, к числу успешно функционирующих компаний, растущих и создающих новые рабочие места, можно отнести такие, которые комбинируют инновации и имитации.

Albach H. Innovation und Imitation als Produktionsfaktoren. –Tubingen, 2006.

По данным Schewe, до 50% исследуемых случаев внедрения инноваций можно отнести к имитациям. Если говорить о ситуации на российских предприятиях, то за последние годы доля имитаций резко возросла. Согласно данным, полученным в результате опроса на российских предприятиях по производству товаров народного потребления и продуктов питания, доля имитаций составляет около 80%. Перечень исследуемых предприятий приведен в Приложении № 1.

Schewe G. Imitationsmanagement: Nachahmung als Option des Technologiemanagements. – Stuttgart, 2002.

 

[19]Нам представляется, что здесь таится опасность, связанная с возможностью использования имеющегося потенциала для технического улучшения имитации, что потребует дополнительных усилий по внедрению на рынок и росту вероятности коммерческого неуспеха.

 

[20]Hauschildt J. Innovationsmanagement. – Munchen: Vahlen Verlag, 2003.

 

[21]Под кооперацией будем понимать соглашение о совместной работе между юридически самостоятельными компаниями посредством согласования, выделения или передачи определенных функций партнеру по кооперации.

 

[22]Основанием для принятия решения о выборе такого вида кооперации чаще всего являются следующие соображения: отсутствие собственных кадров для проведения НИОКР; партнер обладает соответствующим технологическим ноу-хау и  его издержки на НИОКР меньше; желание ускорить процесс исследований и разработок.

 

[23]Подчеркнем, что проведениеНИОКР на контрактной основе может послужить базой для начала длительных партнерских отношений в бизнесе.

 

[24]Hauschildt J. Innovationsmanagement. – Munchen: Vahlen Verlag, 1993.

 

[25]Hauschildt J. Innovationsmanagement. – Munchen: Vahlen Verlag, 1993.– S. 357.

 

[26]Вайнрих Г. Проект-менеджмент /Пер. с нем. - Целле: Немецкая академия менеджмента, 2000; Контроллинг в бизнесе: методологические и практические основы построения контроллинга в организациях//А.М.Карминский, Н.И.Оленев, А.Г.Примак и др. – М.: Финансы и статистика, 1998; Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга // Пер. с нем. – М.: Финансы и статистика, 1997; BramsemannR. HandbuchControlling: MethodenundTechniken. – Munchen; Wien: HanserVerlag, 1990; WeinrichG., HoffmannU. Investitionsanalyse. – Munchen; Wien; HanserVerlag, 1999.

 

[27]Фалько С.Г. Инновационный менеджмент. - М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э.Баумана, 1996. – 111 с.; Weinrich G., Hoffmann U. Investitionsanalyse. – Munchen; Wien; Hanser Verlag, 1999; Wohinz W., Hasenohrl R. Innovationsmanagement. – Graz: TUG Verlag, 2005.

 

[28]ХанД. Планированиеиконтроль: концепцияконтроллинга// Пер. снем. – М.: Финансыистатистика, 1997; Bornemann H. Controlling heute: Eine Einfuhrung in die Praxis mit Fallbeispielen. – Wiesbaden: Gabler Verlag, 2006; Bramsemann R. Handbuch Controlling: Methoden und Techniken. – Munchen; Wien: Hanser Verlag, 2000.

 

[29]Питерс Т., Уотермен Р. В поисках эффективного управления // Пер. с англ. – М.: Прогресс, 2006.

 

[30]Fuser К. Modernes Management. – Munchen: Beck Verlag, 2006.

 

[31]Meier В. Die Bedeutung der Organisationsstruktur für Innovationsprozesse. – Berlin, 1999; Schmidt G. Produkt-Innovation und Organisation. – Giessen: Giessen Verlag, 1969;

Trommsdorff V., Schneider P. Grundzuge des betrieblichen Innovationsmanagements. – Munchen, 2000.

 

[32]ВайнрихГ. Проект-менеджмент/Пер. снем. – Целле: Немецкаяакадемияменеджмента, 2000; Bierfelder W. Innovationsmanagement:  prozessorientierte Einfuhrung. – Munchen; Wien: Oldenburg Verlag, 2004; Hauschildt J. Innovationsmanagement. – Munchen: Vahlen Verlag, 2003; Rinza P. Projektmanagement: Planung, Uberwachung und Steuerung von technischen und nichttechnischen Vorhaben. – Dusseldorf: VDI-Verlag, 2005; Schroder H. Projektmanagement: Eine Fuhrungskonzeption für aussergewohnliche Vorhaben. – Wiesbaden: Gabler Verlag, 2000.

 

[33]Контроллинг в бизнесе: методологические и практические основы построения контроллинга в организациях//А.М.Карминский, Н.И.Оленев, А.Г.Примак и др. – М.: Финансы и статистика, 1998.

 

[34]См., напр., Гвишиани Д.М. Организация и управление. – М.:Наука, 1970; Капиталистическое  управление:  уроки  80-х /  М.В.Грачев, А.А.Соболевская, Д.В.Кузин и др.; Под ред. А.А.Дынкина. – М.Экономика, 1991; Кендэ Г. Развитие и совершенствование служб управления : пер с франц. – М.: Прогресс, 1970; Теория и организация американского менеджмента. – М.: Изд-во МГУ, 1991; Фалько С.Г. Наука об организации производства: история, современность, перспективы. – М.: Общ-во «Знание» РСФСР,  1990; Фалько С.Г. Организация и управление инновационной деятельностью на предприятии. – М.: Изд-во МГТУ им.Н.Э.Баумана, 1998; FuserК. ModernesManagement. – Munchen: BeckVerlag, 2006; Mintzberg  H.  Mintzberg   uber  Management;  Fuhrung  und Organisation, Mythos und Realitat. – Wiesbaden: Gabler Verlag, 2001.

 

[35]С математической точки зрения нейронная сеть представляет собой многослойную сетевую структуру, состоящую из однотипных процессорных элементов – нейронов. В нейронных сетях, применяемых для прогнозирования, нейроны входного слоя воспринимают информацию о параметрах ситуации, а выходной слой сигнализирует о возможной реакции на эту ситуацию. За счет обучения и настройки нейронной сети на требуемый уровень реакции может быть достигнут минимальный уровень суммарных ошибок. Основные достоинства нейронных сетей:  способность обучаться на множестве примеров в тех случаях, когда неизвестны закономерности развития ситуации и какие бы то ни было зависимости между входными и выходными данными (в таких случаях не работают как традиционные математические методы, так и экспертные системы);  нейронные сети способны успешно решать задачи, опираясь на неполную, искаженную, зашумленную и внутренне противоречивую входную информацию; эксплуатация обученной нейронной сети по силам пользователю-непрофессионалу;  нейросетевые пакеты позволяют легко подключаться к базам данных, электронной почте и т.д. и автоматизировать процесс ввода и первичной обработки данных; внутренний параллелизм, присущий нейронным сетям, позволяет практически неограниченно наращивать возможности нейросистемы.

 

[36]Широков Ф.В. Нейрон и доллар. Нейротехнология в сфере финансовых услуг// Деловой партнер. Пилотный номер, 1995. – С.31-44. 

 

[37]Напр., фирма «Дженерал электрик» осуществляла полнуюавтоматизацию своей фабрики по производству бытовой техники (белый товар). Первоначально капиталовложения обосновывались экономией издержек. Впоследствии полностью автоматизированное оборудование окупило себя и другим неожиданным образом. Улучшилось качество продукции, уменьшение производственных издержек привело к расширению рынка сбыта, а кроме того, оказалось, что на этом оборудовании можно изготавливать также другую, аналогичную продукцию (Kraus, W. A.: Impelementing new Technology, in: Harvard Business Review, 2005, №.6.

swiss-apo.net/es/comprar/orlistat

swiss-apo.net

ковровые дорожки интернет магазин